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繁铜：铜精矿加工费小幅回升，随着自由港印尼地下矿山达产，精矿供应逐渐回升。LME 库存回落，CFTC 净空持仓保持高位。中国通过调降存准率，减税等方式拉动内需，远期消费预期平稳。
四季度预计国网投资将有所回暖，将增加有色下游消费。建议铜短多交易为主，关注后续消费能否有效回升的数据指引。
铝：消费旺季开启，铝锭库存假期回升，现货升水保持。
国内电解铝产量增幅偏低，消费旺季需求回稳。短期氧化铝价格止跌企稳，电解铝利润稳定。建议多单轻仓持有，等待基本面利多信息的验证。
锌：精矿加工费保持高位，中国 9 月锌产量 54.8 万吨，同比增长 18.9%;1-9 月总产量 458.3 万吨，同比上升 9.5%。国内冶炼企业开工保持高位，锌锭产量增幅明显加快。地产汽车消费增速回落，需求增速放缓。短期价格反弹，建议暂时观望，等待 LME库存回升后的做空机会。
观点：欧美等国纷纷降息，美元震荡回落。国内降准、减税降低企业成本，终端需求远期平稳。环保对供应的影响更趋复杂，不确定性加大。四季度电网投资预计回升，建议铜铝保持短多思路，锌高位短空，关注后续消费能否有效回升的数据指引。
