10月25日南华期货铜日评

　　铜

　　中国 9 月精炼铜（电解铜）产量 83.8万吨，同比增长 11.6%；1-9 月精炼铜总产量 698.6 万吨，同比上升6.4%。

　　美国将对中国 3000 亿美元加征关税商品启动排除程序，但市场对中美能否顺利达成协议仍有分歧，而且全球主要国家经济数据表现不佳，英国“脱欧”遇阻，宏观情绪趋于谨慎。基本面，智利抗议活动扰动供应，BHP 旗下矿山Escondida 和 Codelco 旗下几个矿山面出现停工，这加剧了市场对铜矿供应紧张的担忧，但智利抗议活动实际对铜产量影响有限。废铜进口批文仍存在不确定性，四季度废铜进口或下降，这将利好精铜需求，但需求情况整体仍难有超预期。

　　整体上看，智利罢工提振铜价，但利好消化后，铜价上行空间依然有限。策略上，短期建议谨慎试空。