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繁四季度，中美贸易谈判是影响股市和大宗商品的的主要因素之一，特别是金属市场走势与“贸易谈判”形势高度相关，并同时受到市场风险偏好、外汇汇率和中国政策维稳等方面影响。自贸易战以来，信贷增长疲软和低迷的投资带来更多的压力，考虑到中国经济的发展韧性较强、后续维稳政策引而不发的背景下，预计市场在经历暂时的慌乱迷茫后，将继续强化“六稳”，并进一步放松信贷和地方基础建设，对有色金属等强周期性板块产生低位支撑。
就铜铝价格来看，前三季度来自宏观利空忧虑与有色金属基本面趋势背离，造成了有色金属出现震荡局面，投资者对宏观风险保持警惕的同时，供需因素对价格的支撑起到关键作用，预计四季度铜等金融属性较强的大宗商品受外部环境影响宽幅震荡，铜价或自箱体低位反弹，铝价将呈现窄幅区间，操作上建议关注对铜回调买入机会，中期聚焦中美宏观政策指引，关注宏观预期及政策变化。
展望 11 月，预计中国政府将在 2019 年年底或 2020 年上半年强化政策对冲保底力度，并进一步放松信贷和地方基础建设，对有色金属等强周期性板块产生低位支撑。同时，无论从周期还是行业来看，铜上游矿山处于进入景气周期，而在下游需求弹性远好于上游，只要宏观环境不出现重大挫折，铜价长期重心上移趋势不改，基于宏观环境不出现重大挫折的前提，11 月预计铜价波动区间在46000-50000 元/吨，而铝价将背靠成本呈现箱体震荡运行，价格主要波动区间在 13500-14500 元/吨，突破需聚焦宏观改善预期或政策维稳发力。
