11月5日铜冠金源期货铜早评

　　铜：铜价窄幅盘整，继续维持乐观判断。

　　昨日沪铜价格盘中走势窄幅震荡为主，近期价格继续围绕 47000 元/吨关口上下盘整；夜盘伦铜继续上行，沪铜价格跟随走高。周一上海电解铜现货对当月合约报升水 30-升水 80元/吨，进入十一月份后，隔月呈现持续的 contango 结构于 80 元/吨左右，低升水货源仍有吸引力，贸易商引领市场买盘，贸易商在交割前再推升水意犹未尽，目前贸易商将持续高升水挺价格的交易特征。宏观方面：标普涨，10 年期美债收益率大幅上行；欧元区制造业 PMI终值远低于荣枯线，德国仍接近十年新低。行业方面：智利中部突发 6.0 级地震；铜生产商安托法加斯塔（Antofagasta）指出，智利的抗议活动给公司带来更大的打击，该公司预计将削减约 1 万吨的产量。近日铜价从高位滑落，继续在 47000 元/吨的关口附近盘整。此前拖累铜价的主要原因还在于国内经济数据疲弱，官方 PMI 继续下降，引发市场担忧。但我们认为对于四季度经济不宜过度悲观，中美贸易谈判取得进展，未来进出口增速有望回升，国内电网投资在年底还将继续环比回升，同时地产竣工继续向好，支撑地产后周期对于有色需求。我们认为铜价下方支撑稳固，并继续看好四季度消费的边际好转，对铜价继续持乐观预期。预计今日铜价 46800-47500 元/吨之间窄幅运行。

　　操作建议：建议沪铜 1912 合约在 46800 元/吨一线做多。