11月11日上海中期期货铜早评

　　铜：等待逢高布局空单的时机

　　上周沪铜1912合约上涨0.25%，美元指数反弹，中美双方确认达成第一阶段协议，对金属铜宏观情绪方面有所利好。基本面来看，虽然近期智利矿山罢工短期可能影响铜精矿产出，但四季度TC地板价大幅上涨20%，铜精矿供应紧张格局大概率已经缓和。国内新建冶炼项目产能利用率稳步攀升，加上冶炼厂四季度需冲量完成全年生产目标，年底前电解铜供应压力或趋于增加。需求方面，目前电网投资仅完成全年计划的58%，消费预期恐落空，但房屋竣工面积的意外回升或对需求带来一定支撑。整体来看，消费并无太大亮点，国内电解铜淡季累库压力渐增，铜价上行受阻，但考虑到废铜供应受限以及国内+保税区库存的绝对量偏低，铜价下方空间也较为有限，11月沪铜暂难有趋势性行情。库存方面，上期所注册仓单67705吨（-2207），LME库存248000吨（-3475）。

　　操作上，建议等待逢高布局空单的时机。期权方面，建议卖出虚值看涨。