11月11日方正中期期货铜早评

　　铜 震荡

　　周五晚特朗普表示，尚未同意取消对华现行关税，铜价高位小幅回落。周六公布的中国10 月 PPI 同比下滑 1.6%，连续 6 个月下滑，环比增长 0.1%。目前智利铜矿罢工暂未有复产消息，上周进口铜精矿加工费指数下降 0.5 美元/吨至 58.5 美元/吨。据 SMM 调研，11月国内电解铜产量预期出现小幅减少，主因国内部分小型炼厂对市场原料供应表示担忧。

　　需求端，由于年底赶工冲量因素，季节性需求旺季对铜价影响中性偏多。据 SMM 调研，预计 11 月铜管企业开工率为 75.17%，环比增长 3.52 个百分点，同比增长 6.87 个百分比。

　　预计 11 月电线电缆企业开工率为 92.91%，环比窄幅回落 0.35 个百分点，同比回升 6.71个百分点。因此，尽管 10 月 PPI 连续下滑，但在供需结构改善下，仍维持铜价偏强震荡思路，建议等待 47000 附近买入机会。