11月12日建信期货铜日评

　　期市：中国 10 月经济数据走弱施压铜价，然午后市场风险偏好增加带动沪铜一度翻红，月间价差持续 contango 结构但幅度有所扩大，连一/连二价差扩大 30 至90，总持仓增加 3496 手至 522540 手，扣除汇率沪伦比值涨 0.03%至 1.1422，伦铜现货贴水扩大 11.75 至 19.25，其对沪铜现货进口亏损幅度缩窄 86 至 86现货：SMM1#电解铜报 47080-47170 均价 47125，较前一交易日跌 50，对当月合约报升水 80-110，均值升 95，持平前一交易日。平水铜报升水 80-90，升水铜报升100-110，湿法铜报升 20-40。持货商挺价意愿更强，供需僵持。

　　库存：LME 库存减少 4850 至 229350 吨；上期所仓单减少 3507 吨至 65198 吨；操作建议：宏观面转弱，贸易谈判进展曲折，且市场已经提前透支大部分的利好预期，在未达成协议前该事件对铜价难有明显推动，而国内 10 月的经济金融数据显示经济压力依旧；考虑到国内四季度废铜批文大降以及全球铜矿供应干扰增加，供应端对铜价支撑，预计沪铜难以跌破 6 月以来形成的震荡区间。