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繁铜：铜价高位再度回落，47000 元一带再次展开争夺昨日沪铜价格有所回升，近两日围绕 20 日均线上下盘整；夜盘伦铜继续下挫，沪铜价格跟随走低。周二上海电解铜现货对当月合约报升水 80-升水 110 元/吨，下游保持刚需，湿法铜持续昨日报价升水 20-升水 40 元/吨。低位成交较昨日略有改善，接近尾市，持货商继续上推平水铜报升水 100 元/吨。宏观方面：泛欧股指收创四年半新高，美股小幅收涨，纳指创新高，黄金期货连续五日收创三个月新低；美联储二把手：低通胀已降低未来降息刺激空间；李克强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，提到确保宏观政策稳定，更有效完善逆周期调节。行业方面：金隆铜业有限公司在今年冷铜原料供应极为紧张的情况下，保持生产系统在稳定中提高；智利大多数铜矿企业表示，他们仍维持运营，尽管在呼吁大罢工和新一天的社会抗议活动下，出现一些延误和零星骚乱。上周铜价出现了反弹走势，但是始终未能突破此前高位压力，盘中多次出现冲高回落以及高开低走的走势，本周铜价就再次回落，重返 47000 元/吨一带。拖累铜价的主要原因依然在于市场对于未来宏观经济的不看好，此前公布的社融数据未达预期。但我们仍然持乐观预期，首先是供应方面，10 月份国内精铜产量继续增长，但是同时国内废铜供应下降，整体互相抵消，实际上供应压力有限。其次是需求方面，无论是房产还是电网投资，市场出现了回暖迹象。
我们认为铜价下方支撑稳固，并继续看好四季度消费的边际好转，对铜价继续持乐观预期。预计今日铜价 47000-47800元/吨之间窄幅运行。操作建议：建议沪铜 2001 合约在 47000 元/吨一线做多。
