11月18日东证期货铜早评

　　铜

　　基本面：宏观面，中美谈判有一定进展，美联储对美国经济前景持乐观态度，美元延续高位。供给方面，厄米拉多铜矿项目启动首批开采产品将于未来数月出口至中国进行冶炼和深加工，同时山东规定了2019-2020年度铸造行业秋冬季差异化错峰生产方案。需求方面，终端需求表现疲软以及环保限产影响，10月精铜制杆开工率同比下滑，对铜价形成压力，10月份精铜制杆企业开工率为71.70%，同比下滑4.72个百分点，环比下滑5.11个百分点，环比下滑5.11个百分点。截止11月14日，LME铜库存为221725吨，日减2700吨，连降11日。截止11月15日当周，上海期货交易所阴极铜库存为135513吨，周减13174吨。

　　持仓：沪铜2001合约前20名多头持仓64238手，增加928手，空头持仓75254手，增加496手。

　　策略建议：虽然中美谈判取得一定进展，但宏观经济压力不减，铜价承压，或低位震荡运行。

　　风险因素：需求超预期。