11月25日华安期货铜铝周报：不确定性或抑制有色价格上行

　　市场分析：

　　美国制造业 PMI 初值攀升，消费者信心指数回暖，国内央行降息，猪肉价格或回落、CPI 可控的情况下国内宽松的货币政策或渐行渐近，但目前全球经济数据很多方面尚不及预期，且影响经济复苏的两个决定性要素（全球贸易性质、配套货币政策的财政力度）尚未见明显趋向，经济形势或仍有下行可能，相关政策出台前预计有色价格将会承压。供给端精炼铜和电解铝产量充足，市场总体较为宽松，下游主要行业短期仍难以拉动有色需求回暖。总体而言，影响经济的关键要素尚未好转，经济数据难言乐观，供应宽松、需求低迷，短期有色价格或难有表现，。

　　投资策略：

　　短期铜铝价格面临一定的下行风险，但目前来看，宏观政策不确定性较高，建议投资者低仓位空单，注意政策风险。