11月25日方正中期期货铜早评

　　铜 震荡

　　周五夜盘铜价小幅走强。上周自由港与江铜、铜陵、中铜签订 2020 年铜矿长单加工费 62美元/吨，表明市场预计 2020 年铜矿供应仍紧张。10 月我国进口废铜量 8.66 万吨，同比下滑 44%，但铜锭进口增长，将弥补部分废铜进口量的收缩，而且预计明年废铜进口量能达到今年的 90%，且预计铜锭进口增多，因此预计明年废铜进口仅略低于今年水平。整体来看，铜精矿长单低于市场预期，供给有支撑。但中美贸易仍令市场仍表现谨慎，铜价仍以震荡操作思路对待，操作上建议观望。