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繁铜 震荡
昨日铜价走强，整体仍处于区间震荡。上周江铜、铜陵有色、中铜与自由港签订 2020 年铜精矿长单 TC 为 62 美元/吨，大幅低于 2019 年的 80.8 美元/吨，表明市场预期铜精矿供应将更加紧张。目前硫酸价格低迷，此长单价格已经触及冶炼厂成本线，尤其是小型冶炼厂，关注明年是否会引起冶炼厂减产行为。另外，10 月废铜进口量同比大幅下行 44%至 8.66 万吨，不过铜锭进口增长，部分弥补废铜供给收缩，这也将成为未来进口的一个趋势。
整体来看，目前供给端对铜价仍有支撑，但考虑到目前中美贸易仍令宏观情绪谨慎，仍以偏强震荡思路对待，操作上建议观望。
