11月26日铜冠金源期货铜早评

　　铜：铜价低位得到支撑，后市仍有望上涨

　　昨日沪铜价格高开之后盘中震荡上行，价格在前期低位再次得到支撑；夜盘伦铜冲高回落，沪铜价格窄幅震荡。周一上海电解铜现货对当月合约报升水 90-升水 120 元/吨，持货商挺价意愿表现再次表现强烈，但市场一度呈现观望，接货谨慎，随着本月长单逐渐落下帷幕，下月票将逐渐浮出市场，或将拖累报价坚挺的可持续性。宏观方面：标普涨，比特币亚市盘中大跌但此后收复失地；中国央行金融稳定报告：全球经济金融动荡源和风险点仍在增多。行业方面：刚果（金）第一座现代化大型火法粗铜冶炼厂成功出铜；智利国有矿商 Codelco计划投资 56 亿美元用以改造 Chuquiacamata 矿山。近期铜价走势以低位震荡为主，在此前回落情况下，下方 46700 元/吨一线的支撑作用再次得到显现。此前市场担心的欧洲已经出现好转，德国再次避险技术性衰退，美国高频数据也有所复苏，宏观偏好继续回升。市场关注的 2020 年铜矿长单 TC 已经确定，较今年出现了大幅回落，也体现了目前铜矿与冶炼产能之间的矛盾。过低的加工费将会损害国内冶炼厂的利益，增加经营压力，对于后市供应产生影响。同时，废铜在明年也将调整新的标准，但预计至少要到明年 2 季度才有可能缓解目前供应偏紧感觉。整体来看，年前市场将依然维持偏紧格局，铜价仍有底部支撑，对于铜价不宜过分悲观，建议继续等待做多机会。预计今日铜价 46500-47000 元/吨之间窄幅运行。

　　操作建议：建议沪铜 2001 合约在 46800 元/吨一线做多。