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繁周一有报道称美中开始就贸易问题进行谈判，国内股市承接上周五的恐慌情绪大幅低开后回升，晚间道指大涨，不过美元继续下跌。周末中国官方强势回应，双方都还在出招阶段，有打有谈，贸易战难轻言结束。出口对中国ＧＤＰ的拉动不到10%，贸易战对中国经济有影响但并非很大，但市场不喜欢不确定性，阶段性的恐慌情绪发酵。国内工业品普遍继续下跌，黑色系的弱势暗示国内对基建、房地产投资放缓以及去杠杆导致国内企业资金紧张，利息支出提高的真实担忧。两因素叠加，宏观利空压力仍然主导。
基金属走势分化，伦铜昨是恐慌下跌最低接近6500美元，半年线破位后的基本目标到位，晚间铜价随股市回升收于6640美元。沪铜昨日早盘恐慌急跌，夜盘小幅反弹，持仓显示远月主力多头减仓，由于主力多头持仓集中，如有动作对远月盘面短线影响很大，关注投机多头持仓变动。昨日ＬＭＥ库存增加3.5万吨，总库存增至35万吨的高位，而伦铜持仓仍处于30万手下方的极低水平，说明资金离场，库存可能继续增加，压力还难言结束。另外据称道智利的科达尔科和安托法加斯塔分别与工会达成新的劳资合同，埃斯孔迪达的工会也同意与公司方提前开始谈判，罢工预期可能减轻。总之近期宏观和现货的消息仍然偏空。国内现货方面，随着铜价下跌废铜与电铜价差继续收窄，消费转向电铜，且下游消费陆续回升，工厂反馈生产旺盛，但华东现货供应仍然宽松，加上季末企业资金紧张，现货贴水维持在200元，对主力合约贴水600元。价差结构仍然不支持铜价稳定。综上，宏观偏空维持，现货压力仍在，但技术看大跌后下方支撑越来越强，消费也越来越积极，铜价可能继续震荡偏弱，下方空间已经不大。建议下游企业即用即买，等待贴水有效收窄，现货矛盾积累寻求旺季反弹。沪铝昨日小幅反弹，因现货跌至13500元，企业亏损面扩大，惜售情绪出现，昨日统计社会库存减少４万吨，或因下游消费回升与企业发货减少的共同作用，成本支撑逐步体现。由于煤价快速下跌，电铝成本下降的预期较强，铝厂在现金流不亏损的情况下难见大规模停产，但相信会明显抵制新产能的投产。此外协会表示铝工业供应侧改革或将在未来三五年限制新增产能，远期预期仍在。当前现货压力仍大，铝价压制在成本区消化库存仍需较长时间，低位震荡格局维持。
股市：美股大涨，关注贸易战进展，弱势震荡继续
原油：小涨，关注中东地缘紧张进展，强势
美元：下跌，关注贸易战进展，弱势震荡继续
铜：49800-49200，贴水维持较高水平，铜价仍震荡偏弱
铝：14000-13800，库存减少，成本支撑体现，震荡偏弱格局
锌：25000-24800，急跌炼厂减产惜售，消费回升，低位强支撑，震荡回升，低位多头持有
