12月2日南华期货铜周报：PMI重回扩张，市场情绪修复

　　周度观点：

　　11 月中国制造业 PMI 出现季节性回升，而且超预期重回荣枯线以上，加上此前欧元区制造业 PMI 也有所抬头，令市场对经济企稳预期有所增强。虽中美经贸谈判仍然悬而未决，但美国公布新一批针对 2000亿美元关税排除清单，令外界对中美达成协议存有期待。基本面，Antofagasta 与中国、日本炼厂敲定 2020 年铜精矿长协 TC/RCs 价格为62 美元/吨和 6.2 美分/磅，与此前 Freeport 与江铜、铜陵、中铜确定的价格一致，铜矿供应紧张基本确定。综上所述，中国制造业 PMI 重回荣枯线以上将导致市场宏观情绪修复，加上 2020 年铜精矿长协 TC/RCs大幅下调，需求预期改善叠加供给偏紧，铜价上涨的概率较大。策略上，建议沪铜逢低做多。