2019年12月09日南华期货铜早评

宏观方面，美国11月非农数据超预期缓解了市场对美国经济衰退的担忧情绪。而且12月6日中国中央政治局会议要求保持经济运行在合理区间，这表明“稳增长”的重要性进一步上升。供给方面，2020年铜精矿长协TC/RCs大幅下调，铜矿供应预期紧张，而且短期智利供应扰动持续。需求方面，近期国家电网推出文件表示战略转型，严控电网投资，加大智能电网和电力物联网的投入，依赖四季度电力提振年底铜消费的预期减弱。综上所述，美国非农数据超预期加上中美经贸谈判利好消息改善市场情绪，铜价一举突破之前箱体顶部，加上当前供给端仍然偏紧，短期铜价仍将维持强势，但需求增速同样下行，叠加上方压力不断加大，铜价继续上行存在难度。策略上，建议沪铜多单逢高离场。