简
繁主要逻辑：
宏观：中美两国元首通话，争取尽快签署并予以落实第一阶段经贸协议。
中国11月规模以上工业增加值同比增6.2%，好于预期5.2%和前值4.7%。
11 月社会消费品零售总额同比增 8%，好于预期 7.8%和前值 7.2%。
供给：江西铜业和中色旗下赞比亚粗铜生产商谦比希签署 2020 年 CIF进口粗铜长单 Benchmark 为 128 美元/吨，远低于今年执行的长单 165美元/吨的水平，并且也贴近冶炼厂 130 美元/吨的 RC 盈亏平衡点，反映粗铜供应紧张的预期。但 12 月国内炼厂的新增仍在积极投产。
需求：11 月铜管、铜板带箔企业开工率环比微升，但铜杆企业开工率环比下滑了 3.58 个百分点。
库存：上期所铜库存 12.91 万吨，环比增加 11824 吨；LME 铜库存 15.45万吨，环比减少 17350 吨；COMEX 铜库存 4 万短吨，环比减少 153 短吨。
全球三大交易所库存上周减少 0.57 万吨至 31.98 万吨。上海保税区铜库存上周增加 0.1 万吨至 24.2 万吨。
技术：沪铜长期均线向上，但短期均线疲态渐显，且 MACD 红柱变短。
周度关注：
1. 中美经贸谈判。
周度观点：
中美达成第一阶段经贸协议，加上此前公布的中国经济数据显示，11 月工业增加值和社会消费品零售总额超预期改善市场情绪。但 12 月国内炼厂的新增仍在积极投产，而且随着铜价上涨，精废价差扩大至1500 元/吨以上，废铜逐渐挤占精铜消费。加上需求本就缺乏亮点，一方面，11 月铜管、铜板带箔企业开工率环比微升，但铜杆企业开工率环比下滑了 3.58 个百分点，另一方面，进入四季度季节性淡季，市场需求疲弱，现货转为贴水。因此短期铜价上行难度加大。策略上，建议沪铜前期多单离场后暂不操作。
