简
繁铜 ：上海升水65广东升水155,近一两周LME集中交仓7万吨，总体社会库存也居高不下，2月份下游加工企业精铜库存激增创近年新高，需求不得释放引起近期铜价的深度回调。但TC持续走低，废铜进口同比下降110%，基本面依然偏紧。观察后期需求回归带来的消费兑现行情。操作上，近日调整到位，逢低做多。
铝 ：近期社会库存由增转降，表明消费在逐步向好，且自备电厂的整改措施或将提升电解铝厂的长期电力成本，但采暖季过后有部分产能复产，且近期中美贸易摩擦加剧，出口及市场情绪或将受到影响。动力煤氧化铝及预焙阳极价格均有回落，短期成本对价格支撑有限。操作建议，观望激进者可逢低短多。观点仅供参考。
锌 ：需求环比改善，但同比表现仍相对一般，进入弱势去库存环节，但保税区持续累库不变。未来我们认为进口报关受进口亏损限制，也将压制进口放量，进口对国内冲击将减少。二季度锌价维持易涨难跌判断不变，下半年由于锌矿供应增长超预期可能性，锌远月走势或不及预期。操作建议逢低买入及买近抛远。
镍 ： 3月份宏观预期转弱导致工业品集体下挫，镍价跟随下跌，随着4月需求逐步释放，宏观情绪回暖上周尾镍价反弹。供给方面，3月份河北唐山和内蒙古化德两地受环保因素影响NPI总产量环比预期小幅下滑，而镍价跌破10万元/吨，钢厂对精炼镍采购量有所增加，这一点从精炼镍库存下降可获验证。不锈钢价格维稳而原料价格下跌，钢厂利润修复，3系不锈钢产量预期仍将维持高位，对镍价形成支撑。在全球精炼镍库存仍处下降趋势，而宏观因素存摆动的状态下，操作上建议镍做为多头配置，观点供参考。
