12月30日兴证期货铜周报

兴证期货 2019-12-30 09:31

  后市展望

  基本面上,全球显性库存周环比下滑1.2万吨,至52.73万吨绝对低位,库存可用天数已经低于8天。供应端,铜精矿加工费TC微幅回升0.24美元/吨,但仍处于60美元/吨以下低位,叠加冶炼副产品硫酸价格低迷,冶炼厂经营压力仍较大,本周有消息称国内大型冶炼厂商讨联合减产事宜。铜矿方面,小矿山成本高企,部分矿企出现停产行为,据CRU数据,全球90%分位铜矿AISC成本(AISC成本=现金成本+维持成本+特许权使用费等)在6236美元/吨附近,产业链上矿山、冶炼厂成本中长期支撑铜价。需求端,国家电网12月20日公布2019年预计完成电网投资4500亿元左右,较年初计划的5126亿元下降12%,铜消费整体上仍较为疲软。

  综上,我们认为铜基本面呈现供需双弱格局,供应端小矿山、冶炼厂亏损减产预期对铜价支撑较强,叠加全球显性库存可用天数降至不足8天的绝对低位,铜价走强概率较大。

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