1月3日南华期货铜早评

　　铜：伦铜表现较强

　　央行降准释放流动性，叠加此前中美达成第一阶段经贸协议，以及中国制造业PMI向好，宏观情绪继续改善。基本面，中国铜原料谈判小组CSPT上周在福州开会商讨明年联合减产，虽然没有具体协议公布，但未来联合减产可能性较大。需求方面，竣工面积增速修复有望带动地产后周期行业复苏，铜价向上仍有空间。不过，短期一季度废铜批文充裕，而且随着铜价上涨，精废价差已经扩大至2000元/吨左右，废铜经济效益显现，逐渐挤占精铜消费，尤其是废铜制杆，而且季节性淡季市场需求疲弱，现货贴水扩大。因此长期虽然仍有上行空间，但短期有走弱需求。策略上，建议沪铜前期多单离场后暂不操作，新多逢低考虑再介入。