2020年1月中财期货有色商品月报

　　观点逻辑

　　12 月的铜价开始上冲 50000 元的重要整数关口，在中美第一阶段协议基本达成的情况下，扫除了铜价上涨的重要障碍，铜价在未来几个月都会表现强势，从基本面来看，铜的供应仍然处于增速下滑阶段，同时近期铜需求表现出较好形势，国内经济虽然尚未完全起色，但在新能源电动车的增长下，铜需求开始渐渐发力。总体铜价在春节前应有较好表现。

　　主要矛盾点

　　1）中美之间的对立 vs 何时中美之间关系缓和2）全球铜矿开采增速下降 vs 供给端扰动的程度n 操作建议

　　本月将在 48000-52000 元/吨区间波动，长期买入铜的时机已到n 风险提示

　　1、 下行风险：中美谈判出现变数，地产失速下滑导致经济下滑过快的下跌风险。

　　2、 上行风险：中美谈判顺利出现双方取消关税导致快速上涨。