4月11日盛达期货铜锌金属早评

　　策略提示

　　沪铜： CSPT二季度TC地板价创2014年以来新低至78美元/吨，TC费用的持续回落或将一定程度上削弱冶炼厂的采购积极性；今年前两个月国内精铜产量同比增长8%，加上今年冶炼厂大型检修计划较少以及国内冶炼产能的扩张，上半年精炼铜产量或将继续增长；虽然进口盈利窗口有所打开但是国内产量的增减或将抑制精炼铜进口明显增长；3月份的官方制造业PMI和财新PMI指数整体反应出需求回升力度不及预期，加上美国的贸易保护和国内的加息使得宏观环境不容乐观，以及基建的下滑和产业链面临的去库存压力使得消费增速或将继续放缓，铜价或将继续震荡偏弱。

　　沪锌：虽然国内锌精矿供给出现放松迹象，但是处于低位的加工费显示出矿端供应总体还并未出现明显的改善；虽3月部分炼企检修结束产量恢复，但另有新增检修的其他炼厂，根据企业排产安排情况预计4月份开工率或续降；精炼锌进口亏损或将继续抑制进口，但是需注意保税区的库存压力；3月份的官方制造业PMI和财新PMI指数整体反应出需求回升力度不及预期，加上美国的贸易保护和国内的加息使得宏观环境不容乐观，以及国内环保等因素影响，下游需求恢复缓慢，沪锌短期仍将震荡偏弱表现。建议观望为主。