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繁库存：13日，LME库存较上一日减2725吨至13万吨，LME注销仓单占比24%，近日注销仓单占比有所下降，SHFE仓单较上日增750吨至6.58万吨。
现货方面：据SMM，13日上海电解铜现货对近月合约报价贴水50~贴水10元/吨，贴水幅度较上一日收窄。昨日贸易商择机逢低补货，交投一般但市场询价氛围活跃，低贴水货源仍有吸引力。整体而言，贸易投机商入市依然是市场成交主导，临近交割隔月价差仍存，现货报价偏向交割趋势靠拢。
观点：近日沪铜维持偏强震荡，昨日晚间有所突破。据昨日消息，第一量子2019年铜精矿产量70.2万吨，同比增9.6万吨，Cobre Panama贡献增量6万吨，公司预计2020年为83-88万吨，增量15万吨，在预期之内，增量有限。目前来看，2019年受罢工、极端天气等事件累积影响，全球矿山产铜总体还是造成了一定的影响，加工费持续仍处于较低位置，供需格局较为紧张。2020年铜矿山增产的项目并不多，铜精矿长协TC、进口粗铜长单Benchmark较2019年均大幅下滑，原料供应紧张仍然存在。受年前低开工影响，上周SMM现货进口铜精矿指数(周)升至59.4美元/吨。需求方面，去年底铜精矿、电解铜及铜材进口同比增幅明显扩大，国内精炼铜和铜材产量大幅增加，铜原料消费向好，而下游各铜材开工率整体维持稳定。展望2020年，电网投资有望维持稳定而电线电缆、家电、汽车消费存在良好预期。当前环境下国内稳增长政策持续跟进，货币政策与财政政策同向发力，全球制造业PMI似乎也有筑底现象，而全球铜库存也仍处于低位，铜价大方向仍然向好。
策略：
单边：谨慎看涨，逢低入多；2. 跨市：暂无；3. 跨期：考虑交割前期现正套，做多现货升水；在交割后跨期反向套利，空CU2002多CU2004做多Contango价差；4. 期权：买入看涨关注及风险点：
1. 需求不及预期；2.政策变动和宏观风险；3. 铜供应超预期释放
