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繁铜：中美即将签署第一阶段贸易协议，离岸人民币升破6.88，智利国家铜业（Codelco）可能不会续签向中国某金属企业的原料供应协议，因这家冶炼厂存在财务问题，昨日伦铜突破前期高点，伦铜收涨1.42%至6291美元/吨。库存方面，LME库存减2725至130000吨，注销仓单占比降至24.1%，Cash/3M贴水24.8美元/吨。国内方面，上海地区现货贴水缩至30元/吨，贸易商择机逢低补货，低贴水货源有吸引力。昨日电解铜现货进口亏损扩至250元/吨，三月进口亏损150元/吨；国内电解铜与1#光亮铜价差1930元/吨，再生金属分会发布再生黄铜原料和再生铜新标准，并将于20下半年实施。需求方面，SMM调研的12月精铜制杆开工率超预期，环比升5.1个百分点，同比降幅缩至1.6个百分点。
价格层面，短期地缘冲突或难快速降温，其引发的伊朗供应缩减的担忧利多铜价，但对需求的影响偏负面。产业上随着春节临近，供需关系继续边际转松，但近期精铜仅小幅累库表明消费仍强，铜价料延续偏强运行。今日国内主力合约运行区间参考：48800-49600元/吨。
