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繁行情回顾：截止1月16日收盘，沪铜2003合约震荡。开盘49260元/吨，收盘49200元/吨，最高49400元/吨，成交量52450（-26058）手，持仓量14.2万（+324）手。夜盘沪铜冲高回落，收盘49220元/吨。伦铜冲高回落，收于6269，较上一交易日回落33/0.52%。
基本面：国内铜1月16日SMM现货1#电解铜均价48940元/吨，较上一交易日下跌110元/吨。平均贴水170元/吨，较上一日回落210元/吨。库存方面，上期所铜减少372吨至70724吨。1月16日LME铜库存减1275吨至125775吨。海外杂铜供应冲击下粗铜加工费近期回升。中国2019年未锻轧铜及铜材进口量497.9万吨同比下降6%。
技术面：从日线级别来看沪铜震荡收阴线，上穿5日均线运行。CJL指标小幅缩量，持仓持平，KDJ指标金叉且J线位于50轴之上方向向上有反弹趋势。持续关注量能变化，关注49500元/吨压力。1小时K线运行于120日均线上方，KDJ指标死叉，J线位于20轴之下方向向下，回落趋势，建议关注49000支撑。
操作建议：全球铜市三大库存包括保税区库存均处于低位。宏观方面，中美第一阶段协议签署，短期利好。节前备货基本完成，消费转淡，综合来看沪铜震荡偏多趋势，谨防高位回落，2003合约关注49500元/吨压力，49000元/吨的支撑。
