1月17日五矿经易期货铜早评

　　铜：12月中国M2增速超预期，但银行新增贷款降幅超过预期，美参议院启动总统弹劾审判，昨日铜价冲高回落，伦铜收跌0.52%至6269美元/吨。库存方面，LME库存减1275至126775吨，注销仓单占比升至31.0%，Cash/3M贴水缩至26.5美元/吨。国内方面，上海地区现货转为贴水170元/吨，换月后市场需求缩减，成交逐渐降温。昨日电解铜现货进口亏损扩至340元/吨，三月进口亏损180元/吨；国内电解铜与1#光亮铜价差缩至1940元/吨。消息面，方圆公司与三井物产启动2020年度原料业务合作。

　　价格层面，短期地缘冲突或难快速降温，其引发的伊朗供应缩减的担忧利多铜价。产业上随着春节临近，供需关系继续边际转松，但近期精铜仅小幅累库表明需求仍强，关注今日公布的国内和保税区库存数据对价格的进一步指引，国内主力合约运行区间参考：48800-49700元/吨。