2月5日东证期货铜早评

　　铜

　　基本面：宏观方面，央行以利率招标方式开展了5000亿元逆回购操作，利率与昨日相同，两日投放流动性累计达1.7万亿元，市场悲观情绪修复，对铜价形成支撑。供给方面，铜矿TC价格仍处低位，部分铜矿在低价情况下或面临亏损压力，不过中国12月精炼铜进口量同比增长，国内产量也有所增加。需求方面，铜材产量也保持较高增速，对铜价形成支撑，不过中国肺炎疫情扩散趋势，市场避险情绪加重，若后续疫情无法有效控制，将影响年后开工生产以及需求活力，加上全球铜显性库存回升，铜价表现承压。截止1月31日，LME铜库存为180725吨，日增1825吨。截止1月23日当周，上海期货交易所阴极铜库存为72635吨，增加325吨。

　　持仓：沪铜2003合约前20名多头持仓72623手，减少817手，空头持仓81173手，增加2325手。

　　策略建议：铜价下方受成本端支撑，基本面维持供需两淡的局面，维持震荡运行，后续关注疫情及需求恢复情况。

　　风险因素：新冠疫情扩大，需求远不及情况。