简
繁铜：等待调整后的补仓机会
镍：观望
铝：持多
锌：持空
上周铜价反弹后再次回落。宏观上面，中美关系刚刚缓和之时，叙利亚问题又冒出水面给市场再添压。美国时间周五英美对叙利亚进行了导弹袭击，这使市场氛围再次陷入紧张，未来针对叙利亚的问题是否得以缓解成为市场关注的焦点。回到铜市来看，铜价冲高后也受到获利回吐盘的打压，另外现货市场也有恐高的氛围，但随着铜价回落，下面的消费买盘再次入场，这又给铜价以支撑。来自行业上的消息，目前铜管企业订单充足的情况会持续到5月份。电缆行业定单也较好，这会继续给铜价提供支撑。库存方面，上期所上周铜库存下降2.58万吨，库存如果进入下降阶段，这将成为铜市的支持因素。本周关注周二的中国宏观季度数据，另外有消息说，美国将公布对中1000亿美元商品的清单。从技术上看，反弹后回落，LME支持位为6760和6600美元，国内6月铜支持位为50000和49200元，交易上等待回调后的买入机。
上周伦镍整体处于反弹当中，现货方面来看，LME镍库存上周共下降4374到312954吨，贴水收窄至贴43美元附近。截止上周五上期所镍板库存继续下滑2957到42900吨，全球镍市去库存进程延续，镍价持续获得提振。与此同时，国内高镍铁价格处于缓慢回调阶段，一方面不锈钢厂由于持续亏损，对高镍铁采购预期价格有下降，另一方面镍铁厂利润率持续向好，工厂开工恢复使得国内高镍铁供应量增加。由于目前原生镍供应处于结构性短缺当中，镍铁与电解镍价格走势逐渐分化。随着全球硫化镍矿供应逐渐收紧，传统精炼镍企业又有转产硫酸镍的趋势，精炼镍供应缺口或继续扩大，这将持续给镍价以支撑。盘面上看，短期镍价或仍以震荡形式呈现，操作上建议暂观望。
美财长将于周一宣布对俄制裁，我们预估制裁的范围和力度可能加大，事件继续升级，之前的经济制裁对俄铝的实际影响已经严重到波及贸易流通环节，LME交易所从本周二不再接收俄铝铝锭，其他贸易商也在拒绝使用俄铝铝锭，短期直接造成平衡表的短缺以及比较确定，外盘投机者趁机软逼仓，短期内外盘继续快速上涨的可能性较大，而国内表现较弱，主要因为中国也在遭受贸易战的影响出口通道不顺畅，同时市场传言俄铝将把中国作为主要出口市场，短期内可行性不大， 在国内铝业低迷的情况下，容易遭到国内企业抵制，建议继续持多。
沪锌上周五夜盘在23450-23530元区间弱势震荡，LME锌库存下降1800吨至194675吨，国内锌锭社会库存也下降1.77万吨至22.39万吨，锌锭去库存情况比较顺畅，其中一部分原因是由于4月仍有部分锌冶炼厂停产检修，而镀锌板库存依旧在累积，侧面说明下游消费仍是低迷，而前期国储抛锌传言仍未消散，周末再度有美英法联合对叙利亚动武，投资者避险情绪较强，沪锌建议偏空操作。
