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繁宏观：随着国家一系列对冲疫情的政策措施落地，市场恐慌情绪有所缓解。不过，未来疫情发展，尤其是对经济的影响仍具有不确定性，市场情绪仍有反复。
供给：2020年1月中国电解铜产量为72.59万吨，环比减少9.88%，同比减少1.4%。多数冶炼厂春节至今一直维持正常生产，少数冶炼厂停产也是因为正常假期检修，并非受到疫情干扰。但受交通管制的影响，硫酸胀库压力加大，未来可能倒逼冶炼厂减产。
需求：下游企业开工时间多在2月10号之后，比原定开工时间至少延迟7-10天。
库存：上期所铜库存20.63万吨，环比增加5.04万吨；LME铜库存17.15万吨，环比减少9200吨；COMEX铜库存2.96万短吨，环比减少1864短吨。全球三大交易所库存增加3.95万吨至40.46万吨。上海保税区铜库存增加0.7万吨至29.95万吨。疫情对有色上游开工影响较小，大部分企业仍维持正常生产，下游企业普遍受疫情影响延后开工，所以这必然会导致市场出现阶段性的供大于求，造成库存的累积。
技术：沪铜均线空头排列，且MACD绿柱变长。
观点：国家一系列对冲疫情的政策措施落地导致市场恐慌情绪缓解。而且铜价大跌后，铜矿、精铜供给不确定性增加，尤其是硫酸价格不断下跌令冶炼厂生产压力加大，近期国内冶炼厂已经计划在缩减产能，而且部分已经减产。此外，铜价大跌导致精废价差也在收窄，增加精铜的消费。所以如果疫情得到控制，铜需求回归正轨，铜价是有望继续上涨的。但是疫情发展仍有不确定性，对经济的利空影响也没有完全“price-in”，所以铜价仍有下行压力。
策略：建议短期谨慎为主，多单等待低位再布局。
