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繁铜：从消息面看，部分终端企业开始复产，总体复产时间和进度较往年延迟约2~3周。上海电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨，现货市场大多数企业未开工，物流未恢复，实际交易难以进行。从下游消费看，据 SMM 调研数据显示，12月电线电缆企业开工率为91.04%，环比下滑1.8个百分点，同比上升8.03个百分点。12月份铜管企业开工率为76.69%，环比回升2.17个百分点，同比回升1.98个百分点。12月份铜板带箔企业整体开工率为67.99%，同比下滑3.77个百分点，环比下滑2.78个百分点。12月份精铜制杆企业开工率为73.21%，同比下滑1.6个百分点，环比回升5.09个百分点。从原料供应看，最新铜精矿加工费59.7美元，精矿加工费依然低于冶炼成本。突发疫情，货币政策宽松。预计今年新批基建投资项目增多，总量预计超过去年。美国1月 ISM 制造业 PMI 50.9，创2019年7月以来新高。受新型病毒影响，市场出现整体回落后企稳。建议铜短线交易为主，下游复工需求回升，关注后续推出的政策对经济的拉动力度。
