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繁行情回顾：截止2月11日收盘，沪铜2003合约高开震荡尾盘小幅回落。开盘45980元/吨，收盘45580元/吨，最高45980元/吨，成交量34415（-369）手，持仓量11.1万（+2664）手。无夜盘。截止2月11日，伦铜高开窄幅震荡，收于5725，较上一交易日反弹66/1.17%。
基本面：国内铜2月11日SMM现货1#电解铜均价45360元/吨，较上一交易日下跌215元/吨。平均贴水70元/吨，较上一日下跌65元/吨。库存方面，上期所铜增加1375吨至99674吨。LME铜库存减1750吨至170000吨。自2020年2月14日13时01分起，2019年9月1日起已加征10%关税的商品，加征税率调整为5%；已加征5%关税的商品，加征税率调整为2.5%。废铜、阴极铜以及其他铜材的进口关税税率保持不变。
技术面：从日线级别来看沪铜高开后震荡尾盘回落收阴线。CJL指标缩量，持仓小幅增加，KDJ指标收敛且J线位于20轴之上方向向上，反弹趋势。持续关注量能变化，关注46200元/吨压力，45000元/吨支撑。1小时K线运行于10日均线上方，KDJ指标金叉，J线位于20轴之上，有反弹趋势，建议关注46200压力。
操作建议：铜消费端受疫情影响较为严重，短期内难以修复。而供给端目前受影响相对较小，更多还是生产压力造成的库存积压，随着国家物流管控政策的调整也能够得到较快恢复，大概率呈现供大于求现象，导致铜基本面出现暂时性失衡。关注铜价上方压力46200元/吨，下方支撑45000元/吨。
