2020年02月18日方正中期期货铜早评

铜：昨日内外盘铜价均大幅收涨。2月以来我国连续出台多项稳经济政策，提振股市及铜价。继连续2日逆回购1.7万亿，财政部宣布将于近期提前发放专项债后，昨日中国央行下调1年期MLF利率10bp至3.15%。目前下游加工企业陆续复工中，目前人员到岗、物流不通畅仍限制企业开工率，下游需求整体仍疲弱，预计本周库存仍将继续增长。冶炼厂由于硫酸滞库计划减产，根据SMM最新调研结果，预计2月国内电解铜产量将回落至68.93万吨，较月初预计值下降1.2万吨，环比下降5.04%。从边际来看，冶炼厂减产计划较月初增多，下游需求逐渐恢复中，因此供需结构边际改善。预计铜价今日继续走强，但涨幅仍受到需求疲弱的限制。