铜:市场情绪反复,伦铜先抑后扬
市场一方面担忧疫情对经济损害,另一方面又预期中国的刺激政策能够抵消疫情对经济的长期影响,伦铜隔夜表现先抑后扬。首先,疫情对供给端的影响逐渐显现,部分冶炼厂因为硫酸胀库开始减产。其次,铜价下跌导致精废价差收窄,废铜经济效益下降,增加精铜的消费。因此待需求回归正轨,铜价未来上行空间仍然较大。不过,疫情对消费的影响尚存,而且宏观预期仍待兑现,甚至可能出现比预期更差的情况,因此短期仍然利空铜价,所以铜价底部仍待夯实。策略上,建议中长期多单逢低布局,但仍需注意短期下行风险。