4月19日中财期货铜锌镍早评

　　铜：4月18日SMM 1#电解铜均价50920元（-15），A00铝均价14720元（0）；LME铜库存359275(+0.35%)吨,铝库存1412500(+0.01%)吨；行业动态：全球第二大矿业巨头力拓公布的产量报告显示，由于去年上半年Escondida铜矿罢工结束，使得产量有所回升，今年一季度铜矿产量为13.93万吨，同比增加65%，环比减少6%；一季度精炼铜产量为5.61万吨，同比增加48%，环比增加25%。力拓预计2018年铜矿产量目标不变，为51-61万吨。 预计精炼铜产量将在22.5-26.5万吨之间。投资建议：中国经济当前仍稳中向好，房地产投资增速良好，目前下游需求逐步恢复，当前货币政策求稳，金融监管加强，基本面相对平稳，但近日中美贸易战风波仍未过去，注意控制风险，操作上寻找机会建立多单。

　　锌：4月18日SMM 0#锌锭均价24160元（100），1#铅均价18300元（-75）；LME锌库存189075(-0.9%)吨,铅库存129375(-0.02%)吨；投资建议：近期冶炼企业仍有检修，目前伦锌交易所库存处于低位，为锌价提供支撑，低库存助推投机，供应端有检修预期，下游需求出现好转，但锌矿加工费近期出现回升，锌矿供应出现好转，影响市场看多情绪，操作上建议介入空单，突破25000止损。

　　镍：截止至发稿时为止，沪镍1807合约收盘上涨3.27%，报107120元，伦镍上涨7.6%，报15295美元。正如此前所担心的，市场对于俄镍的状况产生了担忧。虽然目前只是传闻阶段，但脆弱的俄罗斯经济使得俄镍是否遭到制裁变得十分关键。就国内而言，此前俄镍一直有意压低镍板产量，并对出口有一定限制，一旦制裁落地，国内市场可能从单一得伦镍供给转变成包括俄镍在内得多变供给。因此虽然镍价短期内看涨，但长期来看需要保持一定的冷静。镍价一度逼近11万元，而107000元为此前05合约高点，走势可能存在一定反复。

　　研究员：裴少华（铜、锌）；季常青（镍）