简
繁铜
本周铜价在仍然处于反弹后的观望阶段，从疫情发展趋势来看，国内形势已经趋稳，除湖北地区，其他省市的控制情况良好，我们可以期待此次疫情在中国的控制将会在 3 月份出现拐点，只要北上广不出问题，那么基本上中国此次疫情算过关了，但是问题是病毒没国界啊，现在领国日本，韩国有爆发的迹象，伊朗，意大利也也出现快速增长的态势，所以事实上铜价在此波反弹后仍然处于弱势阶段，开启上涨的路程还需一些耐心的等待。中国看上去总体我们铜下游基本上还没有出现消费的拐点，国内铜消费现在仍然处于疲弱状态，所以耐心等待铜的买入机会，从从本角度来说 44000-45000 都是较好的买入位置。
镍
上周复工进度开始加速，但整个产业链里存在断档，导致产业上下游运行不畅。而随着时间的推移，企业资金压力将越来越大。
铝
上周各地区氧化铝报价小幅上涨。主要原因是特殊时期物流运输压力较大。氧化铝厂的矿石、烧碱、石灰以及气煤等原材料供应不足，致使部分氧化铝厂出现减压产的现象，整体氧化铝企业开工率呈现逐步下滑的迹象。虽然目前下游电解铝厂场内氧化铝库存偏紧，基本维持在半个月左右，但电解铝企业目前未出现由于原料供应原因导致的减产出现。短期市场呈现供不应求的格局，后期氧化铝价格看涨氛围较浓。
电解铝方面，上周电解铝库存继续大幅增加，按照以往情况，各企业应当处于补库阶段。但是受疫情影响，下游企业延迟复工。
目前国内疫情正在大幅改善，但防控措施并未放松，运输、人员等方面并未完全恢复，导致下游加工企业复工进度缓慢，消费仍待改善。短期来看，库存持续攀升以及供应压力较大的情况下，铝价承压较大。但随着下游逐步复工，不排除后期出现赶工情况，消费也将出现一波明显的改善。预计铝价仍以震荡走势为主。
锌
上周沪锌震荡偏弱，有创新低的可能。宏观方面，1 月新增贷款3.34 万亿元，新增社融 5.07 万亿元；社融存量增速 10.7%，与上月持平；M2 同比增速 8.4%，较上月回落 0.3 个百分点。LPR 出现下调，1 年期 LPR 为 4.05%，与上月相比下降 10 个基点；5 年期以上 LPR 为4.75%，与上月相比下降 5 个基点。现货库存方面，主要市场的锌锭现货库存大幅增加，截至上周五锌锭社会库存为 27.13 万吨，环比上周增加 3.9 万吨。供给端方面，1 月冶炼厂产能利用率为 89.5%，环比下降 3%，我的有色预计 2 月冶炼厂产能利用率为 80%左右。需求端方面，镀锌板卷钢厂产能利用率下滑明显。预计本周沪锌震荡偏弱。
