4月25日中投期货铜锌早评

　　【沪铜今日观点】 昨日受到俄铝事件反复，沪铝领跌，沪铜受此影响大幅低开，震荡走高，收于51540元/吨。现货对当月合约报升水260元/吨-升水280元/吨，持货商继续踊跃报价，但乏人响应之下持货商主动下调报价，接货意愿严重缺乏，供大于求特征明显，完全有压价空间。近期贸易战局势起伏，市场情绪波动较大，全球显性库存见顶回落，下游需求在逐步好转，现货保持较高升水，加上铜矿供应偏紧预期对铜期价形成支撑。当前铜基本面变动有限，供需两旺的现象导致铜价并没有太多想象空间。短期宏观风险以及经济数据不是特别好的情况下，铜价缺少趋势性反弹的支撑。沪铜主力处于40日、60日均线之间，上方52000元/吨一线压力较重，预计将继续维持区间震荡。

　　【沪锌今日观点】金三银四趋近尾声，沪锌低开高走，日内或盘整于24100-24600元/吨。成家量小幅减少，持仓量小幅增加。现锌对5月升水190-240，价差较大，成交均不佳。部分炼厂惜售不出；贸易商以出货为主，市场下月票货源增加，下游采兴不振，仅部分刚需采购，市场成交较清淡，成交货量较昨天基本持平。目前上半年锌锭维持供需紧平衡，但市场对锌锭供应增加预期逐渐加强，下半年随着国内外矿山逐渐复产，锌矿加工费企稳回升，冶炼厂原料库存天数增加，锌锭短缺现状有望扭转，锌价中期或易跌难涨。目前观望情绪占主导，预期若无明显消息引导，沪锌或将平台盘整于24500元/吨附近继续震荡。（李小薇）