简
繁铜
下周宏观面依旧会呈现出内多外空的局面，中国的疫情防控向好态势持续，预计 2 月的信贷数据将大幅超预期，为市场注入流动性宽松信号，而海外疫情正处于爆发期，海外资产仍将被抛售，美元下跌以及人民币升值态势持续。
由于铜金融属性强，下周铜价仍将以宏观面为主，在全球避险情绪抬升的背景下，铜价难有较好表现。不过当前国内下游边际好转，而且下游逢低拿货意愿增加，铜价下方有基本面支撑，单边建议观望。由于房地产、汽车、家电产业复工缓慢，铜材订单恢复正常预计会推至 4 月，铜需求仍偏弱，短期累库还将持续，对近月施压，建议空 04 多 07 合约。
锌
疫情对锌价的影响正逐步减弱，短期国内累库速度放缓，且下游逢低采购增加，现货出现升水成交，LME 市场底部初现，虽中期压力犹存，但短期反弹可能正在酝酿，轻仓试多 ZN2005，止损设 15740。
铝
宏观市场上，虽有全球货币宽松预期，但难以抵挡市场对疫情给经济带来的冲击所形成的担忧，美股再度下挫，投资者信心不足。基本面上，铝市偏空格局依旧，本周库存再度增加超过 10 万吨，反映出下游消费的疲惫，铝价弱势难改。
技术上看，日线连续收阴，承压均线系统，空头氛围凸显，且空头连续四周增仓打压，若海外疫情继续扩大引导市场情绪走坏，下周铝价仍有进一步下跌可能，关注万三支撑。还应注意到，铝价已运行至行业完全成本线以下，虽短期难以倒逼供应端改变，但若铝企亏损持续扩大或会对未来供需格局产生改变，需要保持跟踪与关注。
镍
宏观市场上，美联储大幅降息引发全球货币宽松预期，但预计对市场提振力度有限，美股、美债收益率纷纷下挫，市场信心不足，金融大环境仍显现偏空情绪，恐难对镍价形成持续有力的支撑。
基本面上，本周镍铁、镍矿以及不锈钢价格均出现下滑。其中镍矿价格主要受到成品拖累，鉴于远期供应紧缺预期，我们认为镍矿价格下跌空间有限；镍铁方面，虽 2 月份有所减产，但预计随着印尼镍铁稳步投产，国内镍板产量回升，3月仍有增量，供应增长概率较大；不锈钢方面，本周产量下降但库存继续增加，仍然拖累整个市场。预计镍价短期反弹，但高度有限，下周维持逢高沽空波段布空的思路。
