简
繁铜
国内持续累库，且交仓热情不减，市场普遍预期交割后现货将大幅贴水，基本面对铜价难有支撑。短期宏观面是铜价的主导因素，虽然美国的一揽子援助措施刺激了市场风险偏好，但欧洲疫情尚不在可控范围内以及欧洲主要央行利率政策正走向极限，宏观面无持续转好的迹象，因此单边策略建议逢高空CU2005。
锌
沪锌表现抗跌，主力合约周跌幅 1.56%，本周海外疫情传播以及原油重挫令风险资产遭到抛售，锌价一度大幅下跌，但正如之前判断市场在盘面出现了短暂支撑，相较于其他品种，锌价周跌幅较小，低价锌刺激下游消费，国内现货对 04 合约转为升水。本周一市场既打破上周预测的 LME 支撑位，但从后续的走势来看，LME 锌依旧表现偏强，在大幅震荡后，LME 周跌幅 0.3%，沪伦比值周涨幅 0.59%，主要是由于人民币贬值。
铝
因海外黑天鹅事件频出，金融市场剧烈动荡，欧美股市惨遭血洗，投资者恐慌情绪攀升，近期宏观市场主导有色金属走势。为应对此次危机，各国央行出台货币宽松政策，美联储公布了刺激流动性的政策，中国央行也在周五盘后宣布金融性定向降准 0.5-1 个百分点，释放长期资金 5500 亿。市场信心受到提振，预计下周铝价有望暂缓跌势，跟随市场低位回升。
基本面来看，铝市空头氛围依旧较浓，库存周度增幅继续超过 10 万吨，终端需求恢复速度缓慢，本周开工率增速较上周放缓，加之全球性疫情影响下，海外消费也存在下滑预期，一定程度拖累了国内对疫情后消费拉动的信心。我们认为铝价受降准消息提振的反弹空间有限，投资者仍可采取偏空思路操作，下周沪铝运行区间可参考 12750-13200 元/吨。
镍
因海外黑天鹅事件频出，金融市场剧烈动荡，欧美股市惨遭血洗，投资者恐慌情绪攀升，近期宏观市场主导有色金属走势。为应对此次危机，各国央行出台货币宽松政策，美联储公布了刺激流动性的政策，中国央行也在周五盘后宣布金融性定向降准 0.5-1 个百分点，释放长期资金 5500 亿。市场信心受到提振，预计下周镍价有望暂缓跌势，跟随市场低位回升。
基本面来看，镍市空头氛围暂难改善。本周镍铁、不锈钢价格继续下滑，由于疫情海外扩散或会推迟印尼镍铁产能大规模释放时间，短期印尼镍铁进口量可能变化有限，但不锈钢库存继续攀升，去库预期时间可能延长至二季度，钢厂仍有较大减产可能性，需求端减量大于供应端，镍铁弱势延续。货币宽松难以改善疫情造成的实质性需求减少，预计镍价因此反弹空间有限，下周沪镍运行区间可参考 99000-106000 元/吨。镍价后市宽幅震荡概率加大，做空者需等待反弹后的时机，激进者可考虑在 10 万以下短多。
