2020年03月18日安粮期货铜早评

　　现货信息：上海电解铜现货对当月合约报平水~升水40元/吨，平水铜成交价格43130元/吨~43210元/吨，升水铜成交价格43150元/吨~43230元/吨。

　　市场分析：新冠疫情海恐慌发酵，金融市场剧烈波动，市场情绪异常悲观，尤其是联储意外紧急双降，导致利率近零，表明联储对疫情及经济前景的担忧非常严重；而中国疫情触顶回落，全面好转，叠加降准政策回暖，市场逻辑已经从疫情逻辑转向复工，在物流和人员等限制下，复工的实际有效性仍略显不足（但不足边际递减），胀库和原料短缺两个抉择下，成品直接涉及到企业现金流，是优先解决方向，因而现货压力更多影响到近月合约的走势（5月之前可能无法有效缓解高库存问题），只有在全球恐慌情绪有效缓解和中国下游实质性复工后，市场逻辑才会转向原料补库，望投资者能准确把握上述思路不同时期的差异。

　　操作策略：全球金融市场波动恐慌不改，铜价弱碰均线再度下行，交易上可考虑逢低稍许收缩。