3月26日东海期货铜早评

　　铜：铜价反弹，但难言反转

　　1. 核心逻辑：美国开启无限量 QE，为市场提供流动性，铜价大幅反弹。但是目前全球经济通缩的压力正在上升，疫情的影响下，经济承压，需求预期下滑。随着疫情在海外加速蔓延，外需的疲弱未来可能进一步发酵，在需求端拖累铜价。当前全球库存也仍然处于累库趋势，国内需求恢复可能难改整体供需格局，全球供需好转尚需时日。短期受宽松方案刺激，铜价或有情绪性反弹，但中期走势依然承压。

　　2.操作建议：操作上建议等反弹后逢高沽空。

　　3.风险因素：疫情发展超预期

　　4.背景分析：

　　外盘市场

　　昨日 LME 铜开于 4879 元/吨，收盘报 4872.5 美元/吨，较前日收盘价涨幅 0.51%。

　　现货市场

　　昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水 50 元/吨~贴水 20 元/吨，平水铜成交价格 38600 元/吨~38940 元/吨，升水铜成交价格 38620 元/吨~38950 元/吨。

　　下游入市逢低买盘补货积极，市场买兴提升，成交尚可