2020年4月大越期货铜月报

　　从供需面来看，供给端来看，2020 铜矿供应在疫情会有所收缩，4 月需求国内逐步回暖，国外持续疲软。4 月全球显性库存有望出现拐点。

　　从成本端，矿山可接受成本在 3500 美元/吨左右，矿山成本有进一步下滑空间不大，矿山对于现在铜价还有比较大的盈利空间， 矿山产量短时间内不会大幅减少，甚至还有上升的区间,但是环保力度的加大和铜矿品质的下降也会提高矿从宏观经济，疫情全球快速扩散，悲观情绪弥漫，对于全球经济打击比较大。中国方面，国内疫情有所控制，4 月短期复工速度会加快，叠加政策基建刺激短期有望探底回升，国外方面继续控制疫情为主，复工继续承压

　　综合上述，我们认为沪铜在海外疫情快速发展和国内疫情得到阶段性控制背景下，各国央行出台宽松政策刺激经济，短期消费疲软，沪铜将继续偏弱承压运行，中期消费迎来反弹，料想 4 月将震荡筑底行情，主要区间运行 38000~42000元/吨，相对应 LME 铜 4600~5200 美元/吨。