行情回顾 上周意大利疫情转好,各国推出积极的措施应对疫情,市场悲观情绪进一步缓和,铜价延续上涨。现货市场上,现货价格升水较高,下游需求活跃,铜库存下降。
海外市场 上周,全球累计新冠肺炎确诊病例超 170 万,当日新增未创新高,似有缓和现象。欧洲方面,意大利、德国和法国新增病例高位回落,疫情逐渐好转,市场悲观情绪缓和。从数据来看,欧元区和美国 Sentix 投资者信心指数分别录得-42.9 和-39.1,接近 2009 年低位,且已连续三月下滑。世贸组织预计 2020 年全球 GDP 萎缩 2.5%-8.8%,长期经济预期前景悲观施压铜价。上周各国延续宽松政策。日本在 7 日敲定了伴随新冠疫情扩大的项目规模达 108.2 万亿日元(约合人民币 7 万亿元)的经济紧急对策、以及 2020 年度补充预算案。欧盟财长在 9 日就新冠肺炎疫情救助方案达成 5400 亿欧元的救助计划。美联储计划推出一项覆盖范围广泛、规模达 2.3 万亿美元的救助计划,且计划买入部分垃圾债。因各国在疫情期间出台的各项积极政策,资产波动率下降,市场信心上升。短期铜价利空不明显。
国内市场 3 月中国官方制造业 PMI52,预期 45,前值 35.7;3 月中国财新制造业PMI50.1,预期 45.5,前值 40.3。3 月 PMI 跟随企业复工增加大幅反弹,但国内疫情防控仍未放松,海外市场预期悲观影响出口,经济下行压力仍大。
3 月社融规模 51627 亿元,远高于预期 28000 亿元,居民和企业融资均向上修复。
M1 同比 5%,较前值增 0.2 个百分点;M2 同比 10.1%,较前值增 1.3 个百分点。
信用环境宽松,逆周期调节力度或加大。
后市展望 上周,全球累计新冠肺炎确诊病例超 170 万,当日新增未创新高,似有缓和现象。欧洲方面,意大利、德国和法国新增病例高位回落,疫情逐渐好转,市场悲观情绪缓和。且各国推出各项积极政策,据传美联储计划买入部分垃圾债,资产波动率进一步下降,短期利空不明显。而供给端,因疫情逐渐扩散到南半球,港口运输受阻,铜矿端短期偏紧,TC 下行。短期内铜价或延续震荡行情。