4月20日东证期货铜早评

　　铜

　　基本面：宏观方面，疫情对全球经济影响仍在扩大，对市场乐观情绪造成打击，对铜价形成压力。供给方面，目前铜价已经跌至全球铜矿C1成本90分位线下方，且新冠肺炎疫情在海外加速恶化，智利、秘鲁等主要产铜国都受到了波及，未来铜精矿供应预期偏紧，国内铜精矿现货TC下行压力加大。需求方面，国内疫情得以控制，下游企业复工复产进度加快带动铜的消，精废价差快速收窄甚至倒挂，促进精铜对废铜的替代消费。不过IMF预计今年将出现严重衰退，以及当前海外疫情持续，出口订单下滑明显，需求疲软限制铜价上行动能。截止4月16日，LME铜库存为260825吨，日减400吨。截止4月10日，上期所库存为317928吨。

　　持仓：沪铜2006合约前20名多头持仓70671手，增加1579手，空头持仓84322手，增加3246手。

　　策略建议：需求恢复情况仍有待观察，供需两弱的情况下，铜价震荡偏强的同时上行压力增大。

　　风险因素：全球疫情情况，下游需求恢复情况。