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繁铜：最新铜精矿加工费 57 美元。中国 3 月精炼铜(电解铜)产量为 771,000 吨，为自 2019 年 5 月以来最低月度产出水平，因受疫情因素影响，产出受限。加工费偏低，国内产量增速放缓。短期价格随下游复工止跌反弹，但海外疫情加剧延缓了需求复苏的进程。建议短空交易为主，关注后续疫情进展和全球经济的状况。
铝：年后铝锭库存快速回升，现货承压。今年 3 月我国电解铝产量 296.9 万吨，同比增 2.3%。2019 年国内电解铝产量3504.4 万吨，同比下滑 0.9%。物流恢复，氧化铝价格受海外铝价下跌影响明显回落。电解铝价格反弹，冶炼利润亏损，部分企业减产。建议高位短空交易为主，关注需求的实际回升程度。
锌：进口锌精矿加工费 250 美元，较前期显著回落。今年 3月我国精炼锌产量 48.9 万吨，同比增 4.7%。2019 总产量 623.6万吨，同比上升 19.5%。国内冶炼企业开受精矿减少影响逐渐下滑。据中汽协最新数据显示，1-3 月，汽车产产量同比-44.6%。国内锌价触及矿山成本，部分矿山减产，锌出现反弹。但消费偏弱，锌价仍承压。建议短空交易为主，关注 LME 锌库存的增加的速度。
观点：海外疫情加剧，美元波动加大，金融市场风险放大。全球再度进入货币政策宽松，金属受国内需求回升影响短期反弹。但海外终端需求下滑，金属趋势性下跌未改。关注短期反弹力度，以及疫情发展对消费的影响程度。
