简
繁铜：海外需求受抑，反弹高度受限
1. 核心逻辑：短期受宽松政策刺激，宏观环境转暖，国内需求恢复及矿端的扰动也带来短期供需的好转，铜价反弹走势。但是随着企业原有订单的消化以及海外疫情继续发酵下可能会出现不可抗力导致海外订单无法交付，我们预计出口压力可能会在 5 月份逐渐显现，后续消费端压力可能变大，中期走势依然承压。
2.操作建议：短多长空。
3.风险因素：供应端出现扰动
4.背景分析：
外盘市场
昨日 LME 铜开于 5155 美元/吨，收盘报 5026.5 美元/吨，较前日收盘价跌幅 2.85%
现货市场
昨日上海电解铜现货对当月合约报升水 130 元/吨~升水 160 元/吨，平水铜成交价格 41850 元/吨~42190 元/吨，升水铜成交价格 41860 元/吨~42200 元/吨。
市场成交氛围谨慎，贸易及下游接货意愿弱
重要事件
4 月 8 日上午 CSPT 小组成员召开了 2020 年一季度会议，会上就近期及二季度铜原料市场进行了探讨
4 月 10 日固废中心公布了今年第五批限制进口类批文，合计批文量为222020 实物吨，环比增加 62.07 倍，已获批的五批废铜批文共计 52.77万实物吨，按 80%的平均品位，折合为 42.21 万金属吨。今年前 5 批批文基本可覆盖去年同期的进口量，但多国关闭边境供应紧张难缓解
