简
繁铜：海外需求受抑，反弹高度受限
1. 核心逻辑：短期受宽松政策刺激，宏观环境转暖，国内需求恢复及矿端的扰动也带来短期供需的好转，铜价反弹走势。但是随着企业原有订单的消化以及海外疫情继续发酵下可能会出现不可抗力导致海外订单无法交付，我们预计出口压力可能会在 5 月份逐渐显现，后续消费端压力可能变大，中期走势依然承压。
2.操作建议：短多长空。
3.风险因素：供应端出现扰动
4.背景分析：
外盘市场
昨日 LME 铜开于 5180.5 美元/吨，收盘报 5208.5 美元/吨，较前日收盘价涨幅 0.43%
现货市场
昨日上海电解铜现货对当月合约报升水 110 元/吨~升水 150 元/吨，平水铜成交价格 42370 元/吨~42550 元/吨，升水铜成交价格 42380 元/吨~42560 元/吨。
低价货源受贸易商青睐，下游维持刚需
重要事件
秘鲁总统宣布再次延长紧急状态至 5 月 10 日，但物流状况略有好转，Las Bambas 最快将于下周恢复精矿运送至港口的作业。
4 月 24 日云南省支持重点企业对全省铜、铝、铅、锌、锡、锗、铟等重点有色金属产品进行商业收储，收储总量约为 80 万吨，收储时间为一年，对收储铜、电解铝、铅、锌的企业给予 60%的贴息补助。
4 月 27 日消息，甘肃省正在制订《甘肃省有色金属储备实施方案》，储备有色金属品种和总量为：收储 43.6 万吨有色金属产品，其中：铜 8万吨、铝 30 万吨、锌 4 万吨、镍 1.5 万吨、钴 1000 吨。
