简
繁铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：由于期限结构的变化，大量的现货出现换手，以目前的基差结构，这些库存短期或不会释放，而下游需求依然处于季节旺季，因此，整体对铜价格仍有支撑作用。但因供应维持高位，加上需求淡季即将到来的预期，铜价格也难有太好表现。
走势分析：
当日走势：16日，沪铜整体震荡。
16日现货市场转向1806合约报价，现货转成普遍贴水，另外，市场参与者主要是贸易商为主，套利买盘限制现货贴水幅度的扩大，不过下游买盘不多，实际接货力量有限，这意味着现货走货能力不高。
由于现货的贴水，现货转期货动力较足，上期所仓单16日有所增加，另外，进口亏损整体不太大，进口货源有所增多，整体现货市场较为充足。
不过，从期限套利的力量来看，一旦现货贴水扩大，则买盘立即出现，因此，当前状态下，现货虽然充足，但对绝对价格的打压我们认为并不太大。
COMEX铜库存近期出现一定的下降，主要是COMEX对LME价格相对偏低，从此前COMEX持仓结构来看，非商套利盘增加较多，这改变了LME自身的期限结构，现货贴水幅度有所扩大，尽管LME库存继续下降。
铜精矿方面，16日，铜精矿加工费维持平稳，
废旧方面，16日，废旧铜价格同步下降，精废价差维持不变。
下游需求方面，5月15日，由全球最大铜加工企业浙江海亮股份（002203）有限公司投资的西南铜材生产基地在江津珞璜工业园开工建设。该项目总投资30亿元，年产9万吨新型高效制冷铜管、6万吨高精密度导电铜排。
综合情况来看，尽管1805合约交割量不及预期，现货市场锁定货源量不充分，但从期限情况来看，套利交易者依然有意愿接受高贴水货源 ，因此，当前贴水状态下，现货市场可流通量依然受限，加上需求较为平稳，因此短期铜价格依然受到支撑，虽然支撑力量较弱。
