5月11日国信期货铜铝周报

　　新冠疫情引爆的全球经济危机加剧全球百年未有的大变局，大国关系破裂、治理体系重塑导致的大动 荡、大调整、大变革、大进步势不可挡。这种背景下，如同十九世纪后期到二十世纪初期那样，反对精英 政治的平民主义、民粹主义思潮泛滥，逆全球化的反移民主义、贸易保护主义、资源民族主义全面抬头。 近期欧美尝试分阶段复工重启经济，而国内企业复工和消费需求也快速恢复，市场正寄希望于加强北 半球主要经济体需求恢复和政策刺激，以对冲上半年疫情持续冲击和影响，然而目前流行病学家普遍认为 疫情将持续1-2年，不排除今年秋冬二次爆发，考虑到全球经济能否迅速走出疫情的不确定性与后期各国 民粹主义抬头背景下政治经济博弈加剧，市场仍忧虑金融市场系统性风险与新冠病毒在南北半球共振传播 及二次传播风险，对目前大宗商品反弹仅仅视为反弹，投资者在“过山车”式暴跌暴涨中更需要警惕极端 价格波动带来的敞口风险，建议有色金属客户以短线操作和跨期正套为主，产业客户利用虚拟库存和对冲 交易灵活调整期现敞口风险。