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繁【投资逡辑】：目前疫情继续恶化的担忧情绪基本解除，市场更多在兲注经济的复苏、欧美的复工，短期宏观对铜价打压有限。但市场情绪仍显谨慎，二季度海外经济恶化的担忧仍持续给铜价施压。具体到铜行业，国内复工复产，冶炼端看，国外矿减停产以及物流影响，国内冶炼有检修、废铜供应受限，精废价差窄幅使得对精铜需求增加。通过高频数据TC追踪显示矿仍偏紧。下游端环比增加明显，电力基建消费持续好转，现货升水表现良好。微观层面，上期所库存连续下降，作为对国内下游需求恢复的反应。但5月底矿端、废铜进口有趋松的预期。
【投资策略】：铜价短线基本面有支撑，遇压力涨势趋缓，谨慎操作。
