5月12日东证期货铜早评

　　铜

　　基本面：宏观方面，全球疫情形势有所好转，重启经济迎来曙光，不过美国就业数据表现糟糕，对市场情绪造成一定负面影响。供给方面，上游铜矿进口量同比小增，不过加工费TC降至低位，废铜进口受疫情影响或在4月开始显现，电解铜产量环比回升，全球铜显性库存小幅下降。需求方面，下游需求得到好转，下游铜材进口同比增加，加工企业复工加快产量同比增长，终端行业整体呈现复苏势头。不过海外受疫情影响，出口订单下滑，对铜价反弹造成部分限制。截止5月6日，LME铜库存为245100吨，日减250吨，连降11日。截止5月8日当周，上期所沪铜库存报204219吨，周减26737吨，连降8周。

　　持仓：沪铜2006合约前20名多头持仓76197手，增加2344手，空头持仓83856手，增加2404手。

　　策略建议：供给端支撑铜价的同时，海外需求限制铜价上行，关注各国复工复产对需求的影响。

　　风险因素：新冠疫情扩大，需求远不及情况。